美聯儲逆回購使用量創紀錄新高華爾街激辯美元遠景
美聯儲逆回購使用量創紀錄新高，華爾街激辯美元遠景
逆回購實現了政策意圖 道明證券高級利率策略師Gennadiy?Goldberg稱，美聯儲逆回購工具是貨幣市場壓力上升之際唯一的“寧靜閥”，“蓋住了現金洪流?！ 『唵螌F金存入銀行帳戶也不是可行的解決方案，因為羈系限制促使一些銀行拒絕存款，這些存款就流入了貨幣市場基金，加劇流動性過剩態勢?！ 》▏d業銀行首席外匯策略師Kit?Juckes稱，美國債市的“減碼驚恐”已經結束，全球通脹形勢遍及存在差異，可能使歐元和日元看上去很是廉價?！ uckes暗示，債市進一步下跌及其對其它市場的影響，可能倒霉于美聯儲控制經濟過快增長，這可能導致美國通脹率比其它地區升得更快，進而提振主要貨幣兌美元匯率上漲?！ ∶缆搩p碼還早？ 美元流動性過剩一定程度上與美聯儲每月的巨額購債有關，因此加劇了人們圍繞美聯儲應該何時及多快緊縮購債的討論。但是，美聯儲購債與短期資金市場的錯位并非簡單相關。許多不雅察人士思疑這并不會從實質上改變美聯儲對減碼的立場，連續通脹和加息遠景才被看作是減碼討論的主要動力?！ ∨聿┟涝雌谥笖当驹孪碌?.3%，接近年內低點。美元兌10國集團貨幣中的一半有所貶值?！ ∶绹攧粘嘧诌B續擴大年夜，想知道美元會何去何從？華爾街也在思考同一個問題?！ ∶绹唐谫Y金市場流動性過剩，以至于投資者正選擇把快要5000億美元存入美聯儲——完全沒有利息可賺?！ ∵@個利率目前徘徊在0.06%左右，接近美聯儲0%至0.25%方針區間的下限，但還在官員接管范圍內。其它短期市場利率的降落可能再次激發人們對美聯儲調整管理利率的揣摩，但只要短期利率還在控制之中，美聯儲也可能按兵不動?！ ≈链?，專家們的概念根基一致。他們觀念不同的是，經常賬這項貿易和投資流最廣義權衡指標的潛在影響。預測人士預計，定于周五頒布的商品貿易逆差初值將刷新紀錄。敷衍世界主要的儲備貨幣美元來說，現在是關鍵時刻，美元已經回吐了本年早些時候的所有漲幅?！ 榇素攧詹恳鳒p一般賬戶余額。這不僅會增加系統中尋找安身之所的準備金規模，同時也減少了短期資金的投資選擇，因為財務部降低現金余額最便捷的方法之一就是減少短期國庫券發行?！ 》笱芨呤⒍?，逆差是其看跌美元概念的關鍵，該行闡發師指出當前與2002-2007年存在相似之處，其時美元呈現了大年夜幅的下跌。德意志銀行也加入了這一陣營?！ ≡斐闪鲃有赃^剩的另一個原因是大年夜規模財務刺激資金涌入經濟，同時，美國財務部需要減少所持現金余額，因為即將恢復活效的聯邦債務上限也對現金余額有要求。 最新數據顯示，美聯儲逆回購資金規模在周四到達了4853億美元的記錄新高，這意味著美聯儲仍在不竭的向市場投放資金，部門取消了市場對美聯儲縮減購債的擔心，美元也連續走弱，不外，敷衍美元后市，市場不合依然較大年夜?！ 拔乙詾榭s減購債解決不了這個問題，”法國興業銀行策略師Subadra?Rajappa暗示?！翱s減購債只會讓環境更混亂。假如他們減少資產采辦規模，將使全球市場陷入動蕩?！薄 皬目傮w貿易加權根本上來看，美元是昂貴的，非美國資產提供越來越富有競爭力的回報，”高盛的全球外匯和新興市場戰略聯席主管Zach?Pandl暗示?！巴顿Y者可能會舉行輪動，離開長期以來的美國固定收益和股票市場，導致美元慢慢貶值?！薄 》▏d業銀行的Rajappa以為，并不存在促使美聯儲調整管理利率的催化因素，即使美聯儲舉行了調整，“仍然會存在對逆回購工具的需求?！?00)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>法興銀行稱美債減碼驚恐已經結束，現在需留神全球通脹差異 Juckes在客戶陳訴中寫道：“人們假設美聯儲將控制經濟增長，但是假如他們做的力度不敷，我想我們已經足夠了解了這一點，成果將是遍及的通脹差異，因為日本和歐洲不會有這個問題?！薄 andl對未來三年美元持“結構性看空”概念。高盛預計，經常賬逆差將在2021年底到達GDP的4.4%，進而觸頂。該預期高于預測人士的預期中值，他們以為本年該比例將升至3.6%，高于去年年末的3.09%。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 逆回購是美聯儲用來引導短期利率的工具之一，對該機制的使用規模在周四到達4853億美元紀錄新高。導致流動性過剩的因素不可能在短期內消除，意味著逆回購使用規?？赡苓M一步攀升。關于美聯儲應該若何操縱各類工具來控制其政策的討論正變得日益巨大，逆回購使用增多無疑會加劇這方面的討論?！ ∶绹洺Ｙ~逆差膨脹，再度成為了外匯市場的熱門議題，其影響也波及其他資產。目前逆差占GDP的百分比率為2008年以來最大年夜，在美國經濟比世界其他地區更快反彈之際，逆差有增無減。其成果是越來越多的美元流向外國之手，要么輾轉流回美國資產，要么流入其他范疇?！ ∶缆搩δ婊刭徥褂昧縿摷o錄新高 美聯儲頻頻暗示價錢壓力是暫時，與市場通脹預期形成光鮮比擬，導致債市在2月份急跌，也加劇了關于2013年減碼驚恐重演的討論。本季度G-10貨幣中日元表現最差，僅上漲0.9%，歐元上漲約4%。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>美元遠景空中樓閣?華爾街投行各執己見 另一方面，摩根士丹利和Eurizon?SLJ?Capital則以為，當前的情況可能與上世紀80和90年代雷同，其時面對巨額逆差，美元呈現了上漲。然而，迄今為止，美元有所下跌，空頭彷佛占據優勢?！ ∝攧詹恳蛩亍 ∮行┤艘詾槟婊刭徆ぞ咂鋵嵳l揮其應有的作用，這也是美聯儲最近為何提高了交易對手的交易額上限，并讓新交易對手更容易到場進來?！ ”M量美聯儲逆回購利率為0%，但除此之外也很難找到其它寧靜的超短期資金存放場合。最重要的是，諸如短期國庫券和市場回購協議之類的工具有時會變成負收益率，意味著投資者存錢還要付本錢。相比之下，0%彷佛也不錯?！ ∶缆搩νㄟ^為現金提供寧靜去處，而不必都涌進回購或國庫券，緩解了短期利率下行壓力。反過來，這也使美聯儲能夠將有效聯邦基金利率連結在方針范圍內?！ 「呤⒓瘓F預計，美元將會從新上演近期歷史上最疲軟的走勢。而摩根士丹利則以為美元會走強。